(網(wǎng)經(jīng)社訊)一對一專送服務(wù)的天花板，讓閃送痛失了更大市場；IPO在即，獨(dú)立之路為何越發(fā)艱難？
繼達(dá)達(dá)2020年上市，順豐同城2021年上市后，即時(shí)物流行業(yè)再迎第三家準(zhǔn)上市企業(yè)。
最近，閃送啟動(dòng)PDIE（交易前投資者教育）程序，這被看作是IPO前的重要一步。如果閃送成功上市，這也意味著在近四年時(shí)間里，即時(shí)物流行業(yè)跑出了三家上市企業(yè)。
招股書顯示，2021年-2024年上半年，閃送營收分別達(dá)30.40億元、40.03億元、45.29億元、22.84億元，對應(yīng)凈利潤為-2.91億元、-1.8億元、1.1億元、1.24億元。
自2023年起就已經(jīng)扭虧為盈的閃送，相比達(dá)達(dá)、順豐同城的虧損上市，似乎看起來更健康。
不過對于這份盈利，閃送在招股書中表示，主要是由于政府補(bǔ)貼增加，使得其他收入從2022年的920萬元增加至7432萬元，與經(jīng)營狀況有關(guān)的營業(yè)利潤僅有0.11億元。
對于近兩年，達(dá)達(dá)、順豐等第三方即時(shí)物流企業(yè)先后上市的熱潮，有投資行業(yè)人士認(rèn)為：主要得益于近兩年即時(shí)零售消費(fèi)浪潮的興起，帶來更多的同城配送消費(fèi)場景，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)單量上漲。
雖然接二連三的第三方即時(shí)物流企業(yè)上市，看起來熱鬧。但是相比電商快遞市場“四通一達(dá)”曾經(jīng)占據(jù)7成以上的市場份額，眼下這些第三方即時(shí)物流企業(yè)僅占據(jù)三成左右的市場份額。
這也意味著，以美團(tuán)為代表的本地生活平臺(tái)依然是即時(shí)物流的絕對領(lǐng)導(dǎo)者，在一超多強(qiáng)的格局下，所謂上市對于這些第三方即時(shí)物流企業(yè)而言僅僅只是開始，也更難稱即時(shí)物流行業(yè)“四通一達(dá)”格局的到來。
270萬高端騎手的生意
區(qū)別于電商行業(yè)，在早期商流和物流涇渭分明的發(fā)展模式下，快速跑出并形成“四通一達(dá)”的快遞物流江湖。
對于即時(shí)物流行業(yè)而言，夾縫中找機(jī)會(huì)，才是每一個(gè)同城配送玩家的宿命。
2014達(dá)達(dá)成立之初，定位餐飲外賣的眾包配送，為2015年的外賣三國大戰(zhàn)，提供最充沛的履約服務(wù)能力，積累下早期的用戶資源。外賣大戰(zhàn)結(jié)束，達(dá)達(dá)抓住京東到家的橄欖枝，并至今成為京東生態(tài)的重要布局。
從外賣餐飲到京東零售，達(dá)達(dá)抓住的是巨頭補(bǔ)課的機(jī)會(huì)。同為即時(shí)零售的玩家，閃送的成長抓住的則是早期美團(tuán)等本地生活平臺(tái)無暇顧及的一對一專送市場。
閃送認(rèn)為相較于行業(yè)常見的第三方外賣眾包配送企業(yè)，業(yè)務(wù)屬于外賣平臺(tái)流程中的一個(gè)環(huán)節(jié)，話語權(quán)始終是在外賣平臺(tái)，運(yùn)力主要圍繞客戶三公里范圍內(nèi)部署即可。
客戶對價(jià)格敏感度比較高，一旦業(yè)內(nèi)競爭者開啟補(bǔ)貼之爭，便可以輕松地?fù)屪哂脩?，難以建立真正的企業(yè)壁壘，行業(yè)內(nèi)不乏因做外賣配送業(yè)務(wù)而倒閉的同城速遞公司。
主打一對一專送的模式，可以滿足品牌商家和追求高品質(zhì)服務(wù)的用戶需求，從而構(gòu)建業(yè)務(wù)壁壘和用戶黏性并保持價(jià)格競爭力。
因此閃送成立之初便主打一對一專送服務(wù)，區(qū)別于外賣餐飲平臺(tái)的一對多模式，這種服務(wù)模式的本質(zhì)是將用戶體驗(yàn)和服務(wù)品質(zhì)提升到最高優(yōu)先級，讓平臺(tái)響應(yīng)時(shí)間更短、取送速度更快、服務(wù)體驗(yàn)更好。
為了獲得這種一對一差異化服務(wù)的能力，閃送給騎手出了更高的單均收入。根據(jù)閃送招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年全年?duì)I收為 45.29 億元，騎手的薪酬及獎(jiǎng)勵(lì)支出為 39.75 億元，全年訂單數(shù)量為 2.707 億。
以此可以簡單估算，閃送模式下，平均每單騎手的收入約為14.68 元。
在外賣模式下，按照王興中秋節(jié)內(nèi)部公開信的數(shù)據(jù)顯示，745萬騎手獲報(bào)酬超800億，2023年美團(tuán)全年即時(shí)配送訂單達(dá) 219 億筆?？梢源致怨浪?，美團(tuán)騎手平均每單收入約3.65元。
從閃送模式下的14.68元到外賣模式下的3.65元，騎手的平均每單收入相差近4倍。愿意為騎手付出更多的錢，在于閃送模式的本質(zhì)是一個(gè)時(shí)間生意，也即讓時(shí)間成本高得人花錢買時(shí)間。
能夠從時(shí)間手里掙錢，也正是閃送的業(yè)務(wù)護(hù)城河“快”。招股書顯示2021年至2023年，閃送的訂單量分別為1.59億、2.13億和2.71億單，履約時(shí)間逐漸減少，分別在35分鐘、31分鐘和29分鐘完成訂單。
不過為了更快，閃送也付出了更多的人力成本。截至今年，閃送平臺(tái)注冊騎手270萬，2021年至2023年，閃送支付給騎手的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，分別占同期營收的90.5%、90.3%和87.8%。
作為對比，美團(tuán)付給騎手的薪酬約占其餐飲外賣收入的七成，低于閃送近20個(gè)百分點(diǎn)。不過雖然單均收入高，但是騎手想要在閃送掙錢也不容易，畢竟相比外賣一次送多單的高頻業(yè)務(wù)場景，一對一專送的單量太少了。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年閃送平臺(tái)完成1.38億單，閃送每位活躍騎手的每日訂單量為9.3單。美團(tuán)騎手的日均訂單量則主要分布在20-40單之間，遠(yuǎn)高于閃送模式下的接單量。
對于閃送注冊的270萬騎手而言，這門高端騎手的生意顯然供給大于需求。同時(shí)隨著市場成熟度的提升，一對一專送的小而美舒適區(qū)也正在迎來更多的競爭壓力。
小眾生意的天花板煩惱
在招股書的對外口徑中，為了突出自己的市場地位，閃送為自己尋找了一塊小眾生意的舒適區(qū)。
從業(yè)務(wù)定位角度劃分，閃送單獨(dú)從即時(shí)物流市場中分出了“按需專用快遞服務(wù)市場”。閃送將自己列為第一位，市場份額達(dá)到33.9%，排在第二的是同樣定位于專人專送業(yè)務(wù)的UU跑腿，份額為5.4%。
如此區(qū)分的原因在于，從配送方式看閃送主要采用專人專送，不拼單；而從客戶分類上，閃送的主要客戶屬于C端。由此，閃送活成了在即時(shí)物流配送領(lǐng)域的順豐——更高的單票價(jià)格，更快的時(shí)效體驗(yàn)。
但是一對一專送服務(wù)的天花板，讓閃送痛失了更大市場。據(jù)花旗銀行的報(bào)告，餐飲配送占即時(shí)物流服務(wù)60%的市場份額，本地零售和電商及本地生活分別僅占25%和15%。在這些領(lǐng)域，需要一對一專送服務(wù)的消費(fèi)場景就更少了。
從市場覆蓋度來看，截至今年上半年，專注于經(jīng)營愿意為時(shí)間買單的高客單客戶，閃送目前覆蓋290多個(gè)城市，主要集中在一二線城市。順豐同城和達(dá)達(dá)則均實(shí)現(xiàn)近2000多個(gè)主要城市的覆蓋。
沒有吃到即時(shí)物流行業(yè)最大的市場蛋糕之外，在一對一細(xì)分賽道也難稱舒適區(qū)。
一方面在每單均價(jià)上，2023年，閃送每單平均收入降至17元以內(nèi)；到2024年上半年，閃送單客價(jià)進(jìn)一步降至16.5元。而在最初的2021年，閃送單客價(jià)高達(dá)19.2元。
單均價(jià)的降低，來自市場同類型競爭對手的出現(xiàn)和用戶對于價(jià)格敏感度的提高。
受益于市場需求的多樣化爆發(fā)，對即時(shí)配送服務(wù)的需求逐漸從緊急文件、小件物品擴(kuò)展到日常商品配送，因此市場出現(xiàn)了不少同類服務(wù)，比如達(dá)達(dá)、順豐同城、UU跑腿。
這也意味著，即使花錢買時(shí)間，用戶也可以針對不同場景、不同品類、不同需求選擇更具性價(jià)比的專用服務(wù)。比如很多時(shí)候，送鮮花、美食、生鮮零售等物件，用戶對于一對一的急送服務(wù)可能要求沒那么高，進(jìn)而選擇性價(jià)比高的服務(wù)，而非單純追求速度。
另一方面在專送品質(zhì)上，雖然閃送主打一對一專用，但是依然用的是眾包的騎手履約，因此在服務(wù)品質(zhì)和品牌力上，并沒有和其他的同類型企業(yè)具有明顯的競爭優(yōu)勢。
難言獨(dú)立的即配玩家
2021年末，在順豐同城敲鐘的媒體溝通會(huì)上，談到對于即時(shí)物流行業(yè)的發(fā)展空間，其首席執(zhí)行官孫海金曾表示：“有研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)表明，到2025年即時(shí)物流行業(yè)的日均單量會(huì)追上今天的電商快件日單量?！?/span>
基于快遞行業(yè)的發(fā)展邏輯，孫海金認(rèn)為中國的快遞行業(yè)是一個(gè)非常巨大的行業(yè)，也成就了非常大的一些公司，因此對于即時(shí)物流行業(yè)同樣擁有絕對信心。
不過這份自信并沒有給順豐同城帶來好運(yùn)。彼時(shí)上市首日，順豐同城開盤即破發(fā)，期間跌幅一度近10%。
上市兩年后，在近期順豐同城納入港股通，且8月份的上半年財(cái)報(bào)顯示凈利潤達(dá)6217萬，同比增長105%的多重利好下，公司總市值升值百億規(guī)模。不過與上市之初的130億市值相比，仍有一段距離。
可見即使同屬于物流賽道，但是不一樣的行業(yè)特性下，“大行業(yè)成就大公司”的發(fā)展邏輯，在“即時(shí)物流”行業(yè)并不成立。
對比快遞行業(yè)，即時(shí)物流行業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)較弱的特點(diǎn)，規(guī)模的膨脹難以倒逼剛性的人力成本進(jìn)一步壓縮。
以美團(tuán)騎手為例，據(jù)西南證券分析師陳照林的調(diào)研，2020年美團(tuán)日均單量在300萬件時(shí)對應(yīng)單票成本為2元，但隨著美團(tuán)的日均單量增至3000萬件，單票成本也隨之增至近7元，并未隨著規(guī)模的提升而回落。
難以具備規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)成本邊際效應(yīng)遞減，因此主流即配物流玩家背后往往都有著平臺(tái)生態(tài)。
比如，滴滴出行平臺(tái)推出滴滴快送業(yè)務(wù)；后來，高德地圖在北京、武漢、杭州、長沙等地上線“高德秒送”服務(wù)；今年初，哈啰App宣布正式上線送貨跑腿服務(wù)——都是基于平臺(tái)生態(tài)完善的本地服務(wù)補(bǔ)充。
即使已經(jīng)成功IPO的即配玩家，一定程度上也難言獨(dú)立。達(dá)達(dá)集團(tuán)的背后，有京東、紅杉中國、沃爾瑪、DST等一線投資機(jī)構(gòu)以及零售巨頭的加持，更是在近半年時(shí)間不斷增持，成為京東到家的主力軍。
順豐同城過去基于順豐電商快遞合作的基礎(chǔ)，先后成為抖音、快手等平臺(tái)的小時(shí)達(dá)服務(wù)商。在平臺(tái)競爭中，尚未抱上大腿的閃送，即使IPO之后未來的發(fā)展也將面臨順豐的同款難題：如何獲得更多的即配商流？
而且更耐人尋味的是，即使快遞行業(yè)的所謂“四通一達(dá)”格局，也在近兩年被菜鳥、極兔等背靠電商平臺(tái)的物流企業(yè)所整合重塑。
可見，作為商品流通的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)，在前端的商流對于后端的物流，正在占據(jù)主導(dǎo)地位。在這樣的行業(yè)趨勢下，即使上市，這些所謂的第三方即時(shí)物流企業(yè)也難言獨(dú)立。
